FX Trading Next Generation FX Trading and Technology Trends under 2010.1 FX Trading Nästa Generation FX Trading and Technology Trends 2010 Emily Fraser Voigt, Freelance Journalist.2 Innehållsförteckning 3 FX Trading and Technology Trends under 2010 Survey 5 Mäklare Systems 7 Algo Trading Utbredd och växande 8 Integration Trumps Lägga till nya mötesplatser 9 Information Beyond Pricing 10 Budgetar Mostly Flat 11 Konklusion 11 Om Emily Fraser Voigt.3 FX Trading Nästa Generation FX Trading and Technology Trends 2010 Denna rapport bygger på en online-undersökning som genomförts av StreamBase Systems under april Det ingår också kommentarer från ett antal paneldeltagare som diskuterade undersökningsresultaten i ett online rundbord den 29 april 2009 fanns det en oöverträffad push i valutamarknaden valutahandel I den osäkra ekonomin växte investerarnas aptit för mindre esoteriska produkter och många valutabyråer överträffade sina aktier och kreditparter för att göra stora vinster på den volatila curren ncy marknader Många företag expanderade sina FX-handelsdiskar och andra företag började handla FX som inte hade gjort det förut Även om marknaderna är mycket olika i naturen finns det ett stort intresse för vilken teknik och strategier som kan transplanteras från aktievärlden till FX Den nuvarande bommen har dragit intresse för sofistikerade högfrekventa aktiehandlare som tidigare inte handlade med FX De vill veta hur de kan använda sin kompetens och verktyg från aktier för att dra nytta av de lukrativa och växande valutamarknaden. Algoritmisk handel blir alltmer och mer vanligt i händelse - och tidsbegränsade algoritmer Men användningen av algo trading i FX är fortfarande i sina tidiga skeden och kommer att fortsätta att utvecklas under de kommande månaderna FX Trading and Technology Trends under 2010 Survey I april 2010 genomförde StreamBase Systems en online-undersökning för att upptäcka de senaste trenderna och utvecklingen inom valutahandel och - teknik Totalt 83 aktiva återförsäljare med 49 procent på köpeskillingen sida, 24 procent på säljsidan deltog i undersökningen Se figur 1a Några 76 procent var från Amerika och de återstående 24 procenten var från Europa, Mellanöstern och Afrika EMEA-regionen Se figur 1b De primära valutahandelarna enligt undersöknings respondenterna är CME, Reuters D3 och Currenex i den ordningen Se figur 2 De två översta var också i pole position under en liknande undersökning som genomfördes av StreamBase i 74 procent av respondenterna sa att de handlade mellan ett och nio valutapar upp från 67 procent i se figur 3 De ledande valutaparen, EUR, USD, GBP USD och USD JPY var oförändrade året om. Undersökningen följdes av en rundabordsdiskussion med en panel av experter från valutaindustrin 3.4 Figur 1a Typ av respondenter Figur 1b Placering av respondenter Figur 2 Primär FX-handelsplatser används 4.5 Figur 3 Andel företag handlar 1-9 valutapar Mäklare System När det gäller att välja en efx-plattform är de viktigaste kriterierna flytande enhetlig och robust och lättanpassad teknik Några 48 procent av respondenterna räknar med att deras FX-system är neutralt, medan 26 procent räknar det så bra och ytterligare 26 procent säger att det behöver förbättras. Se figur 4 Enligt undersökningen är Deutsche Bank s mäklarsystemet användes av flest antal svarande på samma sätt som i Se figur 5 Figur 4 Hur handlare räknar med sina befintliga valutasystem 5.6 Figur 5 Använda primära mäklarsystem Men det verkar vara ett skifte när det gäller hur företag får tillgång till likviditet Fler företag använder mer än en plattform för att handla i FX, delvis drivna genom att pressa mot multiprime och säljsidan önskar ge mer holistiskt genomförande och clearingtjänster. Köpsidan har skett mot att använda flera prime mäklare, delvis för att diversifiera sin risk, men också att bredda sina möjligheter när man letar efter likviditet, säger Erik Lehtis, VD, DynamicFX Consulting. Elektroniska kommunikationsnät ECNs stöder multi-prime setup m malm än tidigare vilket gör det enklare att göra och mäklare marknadsför sina kunder utanför sina kärnkunder. Fler och fler banker levererar data och exekveringstjänster, tillhandahåller alternativ till de traditionella Reuters och elektroniska mäklare EBS-plattformarna. Slutspelet för banker är att ha kunder som inte bara handlar med dem men använder dem för att rensa sina affärer, säger Lehtis. Många FX-plattformar byggdes med institutionella kunder i åtanke och de flesta banker är inte inrättade för att tillåta mycket övergång mellan detaljhandel och institutionella silor. Boomen i FX-marknaden har därför lämnat många mäklarfirmor för att ge teknikplattformar till kunder och många har valt att vara vitprodukter snarare än att bygga från början. Om du tittar på några mycket stora sofistikerade banker har de valt att märka deras detaljhandel produkter Den tekniken är långt framåt, och du kan inte tävla eller fånga upp tillräckligt snabbt nu, säger David Poole, COO och rektor, ClientKnowledg e 6.7 Algo Trading Utbredd och växande algoritmisk handel blir alltmer populär för FX-handelsföretag Enligt undersökningen bland företag som aktivt handlar FX använder fler företag algoritmisk handel än inte Se figur 6 Exekveringsalgoritmer är oftast händelsedrivna , med nästa vanligaste kategori som tidsdriven algos Se figur 7 Figur 6 Andel företag som använder algoritmisk handel Figur 7 Mest populära exekveringsalgoritmer som används Men FX algo trading är i sin linda jämfört med strategierna som används i aktievärlden och lämnar mycket utrymme för tillväxt I stor utsträckning är vi i de mycket tidiga stadierna av att försöka definiera hur man använder algos effektivt för strategier i FX Händelsdriven är den senaste saken och det börjar börja med några klipp, men jag ser det flytta på det tror jag det har en lång väg att utvecklas, säger Poole Det finns en ökad efterfrågan på anonym algo-utförande från banker, enligt Dave Reid, direktör FX prime brokerage, Citi Han säger att många handelsföretag inte har algoritmiska handelsmöjligheter inbyggda i sina egna system och istället dras de till banker som ger algoritmer för att genomföra order på ett visst och anonymt sätt. En förmåga att exekvera på ett osynligt sätt för våra kunder på ett sätt vilket ger värdet till den exekveringsprocessen som jag tror blir allt mer attraktiv, säger han 7.8 Integration Trumps Lägger till nya platser Omkring en tredjedel av undersökningen sa respondenterna att de planerade att byta eller lägga till nya elektroniska FX-arenor det kommande året. Detta kontrasterar något med 2009-undersökning när det verkade vara en större enhet att ändra eller lägga till nya arenor Se figur 8 Figur 8 Företag som planerar att ändra eller lägga till nya efx-arenor Figur 9 Hur företag vill använda FX-aggregering 8.9 Även om det finns mycket teknik som möjliggör företag att dra på ett bredare utbud av likviditetskällor finns det fortfarande ett antal tekniska problem som ska lösas, särskilt kring integration, säger Richard Tibbetts, CTO, Streams amBase Systems Det finns utmaningar om normalisering, dataanalys, semantiska innebörden av citat och interaktionsstilarna på olika arenor. Det finns alla dessa frågor som kommer att spela, eftersom företag går från en enda motpart eller förläggningsplats till flera dessa frågor blir mer och mer utmanande säger han att FX-marknaden är mycket fragmenterade näringsidkare måste interagera med banker, prime mäklare, icke-bank likviditetsleverantörer samt allt större stora likviditetspooler i detaljhandeln. Dessa spelare är särskilt inte interaktiva, säger Citi s Reid In Dessutom står företag som Citi inför enorma inkommande och utgående likviditetsflöden, vilket innebär att de måste ägna mycket tid och energi för att aggregera flödet och normalisera data på ett sätt som är meningsfullt för handel. Detta gör att FX-aggregering är särskilt viktig för automatiserad handel, vilket framgår av undersökningsresultaten Undersökningen visade att cirka 50 50 delades mellan de företag som aggregerade priserna en d volymer elektroniskt över arenor och de som inte samlar men handlar på varje plattform separat. Men när det gäller automatiserade handelsbeslut säger företagen att de föredrar att använda FX-aggregering som grund för dessa beslut. Se figur 9 Medan många plattformsleverantörer har förbättrat sin integration med andra plattformar, säger Tibbetts att det finns ett inverterat förhållande mellan användarintegrering och marknadsandelar på platserna. Logiskt sett måste de mer etablerade platserna arbeta mindre svårt att ge integration än de nyare aktörerna vill se ombord på nya kunder Det betyder att det finns behov av någon form av intermediär FX-aggregat under en längre tid, han lägger till Information Beyond Pricing Eftersom fler människor erbjuder tjänster som inte är heltäckta, kommer de som en gång såg det som sin konkurrensfördel att vara kunna ge en djupare och bredare marknadsinformation, säger Lehtis. I de tidiga dagarna med elektronisk FX-handel kunde få personer mellanliggande s tjära pooler av likviditet och handlare var väldigt gift med plattformarna som de handlade med. Lehtis säger nu att sofistikerade verktyg som TIBCO StreamBase är mer allmänt tillgängliga och många företag som behöver stora mängder likviditet kan aggregera för sig själva. Detta tar bort några av förmågan att arbitrage mellan plattformar och det betyder att köpesidan måste göra andra saker för att vara relevant. Pålitlig prissättning kommer inte längre att vara tillräckligt Alla har bra priser, säger Lehtis. I stället vill folk ha information om vad som faktiskt handlar eller hur pris uppnåddes där flödena gick igenom och storleken på flödena Få plattformar idag ger denna information så att människor effektivt handlar i mörkret. Alla som gör statistisk arbitrage av en eller annan typ, kvantitativ analys, vill ha den informationen, särskilt de hedgefonder som är vana vid det i aktievärlden säger han att Lehtis anser att komplex händelsehantering CEP har en roll att spela i takin g FX-handel till nästa nivå och ge den mer nyanserade informationen i rätt tid Vi har försökt att göra mer komplex händelsehantering av marknadsdata, analysera mikrostrukturer för att vara lite mer riktlinjer i våra åsikter och att vara mer aggressiva om risker att ta detta kan bara göras när du har bra information säger han 9.10 CEP verkar redo för ett brett antagande i valutaindustrin Trots den omfattande användningen av algoritmisk handel uppgav 67 procent av dem som tog undersökningen att de inte använde CEP i deras handelsinfrastruktur Men 60 procent av respondenterna var angelägna om att lära sig mer om hur det kan användas. De främsta anledningarna till att använda CEP i FX, enligt kartläggare, identifierar handelsmöjligheter, orderplacering, datagruppering och prissättning Se figur 10 Figur 10 - Primära anledningar till att använda CEP-tekniken i FX-budgetar Mestadels Plattformar När det gäller budgetar sa de flesta svarande att deras handelsteknikbudgetar sannolikt kommer att förbli densamma som i Ar ound 12 procent sa att de kommer att se en ökning av utgifterna på mer än 25 procent men det var lägre än i fjol då 19 procent såg en så stor ökning. Det primära området för ökad utgift är fortsatt låg latenteknik. Det finns ett antal sätt att minska latensen, inklusive att dra nytta av colocation erbjudanden, förbättra mjukvaruutveckling för att göra mer behandling i minnet, investera i hårdvaruacceleration och modernisera hårdvara och mjukvara i hela stapeln. Orsaken låg latens blir den största spenderingen är för att den är den dyraste sak att göra, säger Lehtis. Men inte alla FX-handelsföretag borde lägga all energi i att uppnå ultralå latens, säger ClientKnowledge s Poole. Det finns ett stort antal pengar och investeringar för att få en mycket liten vinst på något som latens. Det blir nästan oproportionerligt och bara värt för mycket få människor, säger han 10.11 Vi fokuserar oundvikligen på den klara delen av klientverksamheten, en D ibland glömmer vi var mycket av kärnpengarna görs i utländsk valuta, säger Poole. Medan högfrekventa handlare med lägsta latens kanske får mest uppmärksamhet, är kärnverksamheten hos många FX-handelsföretag företagskunder och privatkunder mycket hälsosam och växande Han säger att många företag skulle vara bättre att investera i att uppdatera sina mindre glamorösa back office-system, som i många fall är mellan 5 och 10 år för att göra dem mer effektiva och bättre kunna integrera med sina modernare frontoffice-plattformar Många undersökta respondenter sa att de var oroade över potentiella framtida regleringsförändringar. Eftersom den högt belastade politiska debatten om finansiell reglering utspelar sig i USA och Europa, måste handelsföretagen vänta och se vilka nya regler och regler som kommer att komma ner i gädden och anpassa sina system och budgetar i enlighet därmed Slutsats Högfrekvenshandel är uppenbar för många som arbetar i valutaväxling, och låg latens är området för största utgifterna trots att inte alla spelare kommer att kunna spendera tillräckligt för att dra nytta av låg latensvapencykeln. Eftersom algoritmisk handels - och aggregeringsteknik blir mer commoditized och system och föredragna likviditetsleverantörer kommer att ändras lättare och oftare än idag är den nuvarande dominerande marknadsaktörer kommer att bli utmanade med att behålla sin marknadsandel. På många sätt är utvecklingen på valutamarknaden, särskilt på högfrekvensänden, mycket lik den på aktiemarknaden trots viktiga skillnader i marknadsstruktur. sänks kommer marknaden att se högre volymer och mindre genomsnittliga handelsstorlekar, mer likviditet och snävare spridningar, säger Tibbetts Över tiden och med ökad användning av sofistikerad teknik kommer FX att bli en mer framträdande tillgångsklass Från köpsidan I synnerhet är säkring av utländsk valuta fortfarande en mycket ineffektiv process och mycket dåligt förstådd och dåligt använd, säger Poole FX fortfarande ar elative sideshow jämfört med andra tillgångsklasser, men när mer sofistikerade spelare blir involverade på marknaden som kommer att förändras, säger han Om Emily Fraser Voigt Emily Fraser är en frilansjournalist som specialiserat sig på kapitalmarknadsteknologi. Hennes tidigare roller ingår nyhetsredaktör och amerikanska reporter för Waters tidningen som täcker tekniknyheter och trender på de globala kapitalmarknaderna. Exempel på sitt tidigare arbete finns på TIBCO Software Inc. NASDAQ TIBX är världsledande inom infrastruktur och affärsintelligensprogram. Oavsett om det är att optimera lager, tvärsäljande produkter eller avvärja kris innan det händer, levererar TIBCO unikt tvåvärdiga fördelarna möjligheten att få rätt information vid rätt tidpunkt och agera förebyggande för en konkurrensfördel. Med en bred blandning av innovativa produkter och tjänster förtroende kunder över hela världen TIBCO som deras strategisk teknik partner Läs mer om TIBCO på Global Headquarters 3307 Hillview Avenue Pal o Alto, CA Tel Fax TIBCO Software Inc Alla rättigheter förbehållna TIBCO, TIBCO-logotypen och TIBCO StreamBase är varumärken eller registrerade varumärken som tillhör TIBCO Software Inc i USA och andra länder. Alla övriga produkt - och företagsnamn och varumärken i detta dokument är De respektive ägarnas egendom och nämns endast för identifieringsändamål. 11 exporteras27jan2014.Foreign utbyte kontaktgrupp FXCG. FXCG fungerar som ett forum för att diskutera industrins utveckling och strukturella trender av särskild betydelse för valutamarknaden. FXCG utbyter synpunkter på trender och utveckling på valutamarknaderna och delar idéer och erfarenheter om valutamarknadens struktur och funktion. ECB: s generaldirektör för marknadsandelar. Medlemmar och sammansättning. Medlemmar består av företrädare för ECB och finansinstitut med en framträdande roll inom området för valutakurs. Sammansättningen av koncernen granskas årligen. För institutioner int uppmanas att bli medlem, vänligen kontakta gruppens sekreterare. Repreferenser från de nationella centralbankerna i euroområdet, som har status som observatör, kan följa diskussionerna i gruppen.5 oktober 22 juni 26 april 9 februari. Utbud i e - fx Options Market August 2007.1 Utveckling i e-fx Options Market Augusti 2007 Lars Hakanson Stephane Malrait.2 Innehållsförteckning e-options Marknadsbild E-handel Ratio vs Voice E-handelsförhållandet vs röst per geografisk zon e-options Marknadsaktörer Sälj-sida Interhandlare Marknader DTC Marknadsorganisation Köp-sida Hur mycket av denna aktivitet kommer sluta på nätet Huvudkörare för e-fx Alternativ Marknadsökningsfrågor kring antagandet av elektronisk handel i e-fx Alternativ Nästa kapitel på e-fx Alternativ Olika faser Algoritmisk handel Konklusion 1.3 Marknadsbild e-optioner Handel vs Voice DTC DTD Elektronisk handel i FX-alternativ beräknas utgöra US 42 miljarder i genomsnittlig daglig volym 2007 och uppgå till över 100 miljarder US-dollar 2010 Nästan hela e-handelsvolymen genomförs för vanilj och första generationens exotiska alternativ. US Billion Average Daglig Omsättning i FX Market Spot Forward Swap 70 45 2 12 Exp Voice Mäklare Elektronisk Handel US MILJON Genomsnittlig Daglig Omsättning i FX Options Market 30 10 19 Voice Brokered Elektroniskt handlad källa BIS Celent uppskattar 2,4 Marknadsbild e-option Handel per geografisk zon I Nordamerika och Europa är den övergripande nivån på e-handel i FX-alternativ ca 20 Det beräknas ligga nära 5 i Asien US Billion Average Daily Volume Traded in FX Alternativ per region US miljarder 22 1 Europa Nordamerika Asien 22 Voice Brokered Elektroniskt handlad Källa Federal Reserve Bank of NY, BIS, ECB, Japan Securities Dealers Association 3.5 Marknadsbild Huvudsakliga återförsäljare Marknadsplatser Det finns tre dominerande plattformar i valutan alternativrum Volbroker ICAP, Reuters GFI Men bara Reuters är en ren e-handelsplattform, de två andra plattformarna arbetar elektroniskt och med röst Det är därför tveksamt att betrakta den volym som går igenom sin plattform som en ren e-handel. Marketshare av ledande Interhandlarplattformar i E-FX Alternativ Övriga 15 Reuters Handla GFI 20 Källkällor Källor och Celent Uppskattningar Volbroker ICAP 40 4.6 DTC e-options Marknadsaktörer Sälj-sida 1 2 En mycket ojämn marknad I säljaren till kundutrymme domineras marknaden av en handfull bankens enda återförsäljare webbplats Barx UBS CitiFX Autobahn FX Potentiella nya kommitare de nya kommenderna är flerahandlare plattformar Hotspot FX The Återförsäljare till Client FX-plattformen ser aktivt ut på FX-optionsmarknaden ISE FX-alternativen Lanserade i april 2007 når dess genomsnittliga dagliga volym på 3 000 kontrakt. Öppet intresse för ISE FX-alternativ har nyligen nått över 100 000 kontrakt. 5.7 e-options Marknadsaktörer Sälj - sida 2 2 En mycket ojämn marknad Ledande plattform har en väl avancerad teknologi Dynamisk volatilitetskurva och handel i realtid båda sidorna Klicka på Trade e-fx-alternativsmotorn är kopplad till FX-prissättningsmotorn Se majoriteten av sina kunders e-optionstransaktioner genomförda på nätet Följarna har en mindre kraftfull prissättningsmotor Tillhandahåller realtidsnoteringar endast på begränsade produkter och för specifika kunder Beroende på RFQs för de flesta transaktionerna Se även majoriteten upp till 60 i antal erbjudanden och 40 i volymen av sina kunder Vanilla E-Options transaktioner genomförda online Några andra banker har inget erbjudande ännu Entry-biljett är dyrt på grund av den begärda höga tekniken Bankerna är ovilliga eller inte ännu utrustade med delta som likviditetsleverantörer Risk för rovdjur att vara arbitrage Går det värt Se nästa bild 6.8 Benchmark utförs av Expand Q Metod 11 pilotbanker Topp 5 som grupp A Topp 6 som grupp B Grupp A Grupp B Funktion Underfunktion Vanilj alternativ Exotiska alternativ Vanilj alternativ Exotiska alternativ E-handel Singelhandlare plattform Webleverantör Prime mäklare Singelhandlare plattform API levererad Anslutningar till flerhandlare pl atform Anslutningar till interdealer plattform Vit etikettering Automatisk likviditetssourcing Automatisk positionshantering STP från elektronisk Handelsfångst Arbetsflödeshantering t. ex. Ge Ups Klientrapportering Exempel 40 i grupp A-banker har rapporterat att de är utrustade med en enda återförsäljareplattform med webbleverans för Vanilla-alternativ Källa Expand 7.9 e-options Marknadsaktörer Köpsidor Olika typer av kunder med olika mål Köpa en försäkring Företag på valutamarknaden växer e-forex Magazine Små institutioner som icke-marknadsmakande banker Handelsvolatilitet majoriteten av investerare Kapitalförvaltare och hedgefonder De representerar majoriteten av investerare De kombinerade vanilj med exotiska och därför kräver de ofta manuell handel på plattformar. Stora hedgefonder De vill fungera som marknadsmäklare och driver därför e-plattform för att implementera API. En stor skillnad bland aktörer. Vissa kunder är mycket bekväma med alternativen marknad Letar efter öppenhet, snabbhet och lätthet av exekvering online Att ha aptit för e-fx-alternativ vanilj eller ännu mer komplexa strukturer Andra är mindre kända Letar du efter mer vägledning Använda online-plattformen för prisupptäckt och testa strategier online innan du hämtar telefonen 8.10 Hur mycket av denna aktivitet kommer att sluta up Online Potentialen för tillväxt är tydligt närvarande Mer komplexa egenskaper hos alternativen kommer sannolikt att ge ett lägre tak än för Spot FX 90 för Spot vs för alternativ 9.11 Main Drivers för e-fx Alternativ Marknad Emergence Köpsidans växande aptit för ökad transparens associerad med internet erbjudandet Alla kan bestämma alternativa rättvisa priser och spridning Realavkastning och förlust är exakt mätbara En förbättrad genomförandeprocess Prisupptäckt Hastighet och snabbare svarar gånger Hantera komplexitet Sälj-sid s evolutioner Budbjudande sänks minskning Ex Vanliga utlösningsalternativ USD JPY bp i 2000 vs 5-6 bp idag Mäklaravgifter är mindre än hälften av vad de var 3 år sedan Försäljningsaktörer som a mer proaktivt Föreslå effektiva och sofistikerade optionsstrategier Utveckla en ny affärsmodell Använda flöden för att tjäna pengar som Spot Market Mäklare och banker har rapporterat kraftigt ökade intäkter Operativ riskhantering och efterlevnadskrav på båda sidor MiFiD Detta har uppmuntrat mer likviditet och vissa kunder är mer bekvämt med begreppet handel alternativ online 10.12 Frågor kring antagandet av elektronisk handel i e-fx Alternativ Funktionerna före och efter handel varierar kraftigt över produkten Att definiera rätt kontrakt är ett problem Samtycke om detaljerna som går i slutförandet av priset Statusen av citat Utbyte av data Tillhandahållande av en dynamisk alternativkurva på nätet Byggnadslikviditet för närvarande, till och med mellanhandlaren, som Reuters eller Volbroker, kämpar för att locka till sig tillräcklig likviditet på vaniljinstrument och antalet biljetter är minimalt 11.13 Nästa kapitel på e-fx Alternativ Första fasen vanilj alternativ med ATM delta kan gå helt elektronisk Kort sikt En komplett e-tjänst som för Spot-sträckare, multi-banker, streaming, algoritmisk handel, helt STP, delta-säkring inkluderat Andra fasen utan pengar av vaniljalternativen kan hända under de närmaste 5 kommande åren ytterligare likviditet som kommer att inträffa när alla marknadsmäklare är kopplade till handelsplatformar för flera banker kommer att generera strejkpriskontinuitet Tredjefasens exotiska alternativ Så anpassade skräddarsydda och därmed inte enkelt standardiserade Mer en effektiv RFQ-modell sänds begäran direkt till en marknadsförare eller fördefinierade handelsdiskar 12.14 Och vad sägs om Algoritmisk handel i FX Options Inter-dealer-plattformar har lanserat API-tjänster som möjliggör svart boxhandel. Algo trading i FX-alternativ förblir obetydlig när det gäller volym och antal transaktioner. dra nytta av implementeringen av API för FX-alternativ för att absorbera ny informationskilde FIX-protokollet FIX 4 4 stöder för närvarande inte mycket effektivt valutamarknaden ing 13.15 Slutsats Konsolidering av plattformar eller lansering av gemensam e-handelsplattform mellan banker kommer säkerligen att öka nivån på e-handel i FX-alternativ genom att öka likviditeten Instrumentets täckning Vanilj och första generationens exotiska alternativ kan integreras i en plattform för e-handels Andra och tredje generationens exotiska alternativ kommer säkert att förbli en OTC-marknad i framtiden 14.17 Vad är för närvarande de gemensamma kraven på köpesidan Förhandelsservice Att använda ett webbläsarfönster för inloggning Discovery-verktyg En förenklad inloggningsprocess som innebär att FX-alternativen ska integreras med andra relaterade områden Forskningsverktyg och i vissa fall prissättning Trade Services En java-applet för handelens genomförande Minst Rfqs-läge Minst vanlig vaniljautomat att bli autokvoterad och RFQs-läge för ut, in och mer exotiska alternativ Post-trade Services STP Valuation 16.
No comments:
Post a Comment